РОЗДІЛ 2
АНАЛІЗ ТА НАПРЯМИ ОЦІНЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВ
Аналіз формування інвестиційних ресурсів на енергетичних підприємствах
Необхідність здійснення глибоких перетворень в економіці України, які
забезпечили б перехід до нового технологічного способу виробництва, досягнутого
розвинутими країнами, обумовлює потребу в зростанні обсягів інвестиційних
ресурсів.
Ресурсне забезпечення інвестиційної діяльності є вихідною базою, на основі якої
формують інвестиційний механізм підприємств для реалізації поставлених в
конкретному проекті цілей. За рахунок сформованих інвестиційних ресурсів
підприємства здійснюють всі напрями і форми інвестиційної діяльності. Не тільки
інвестиційна, а й вся господарська діяльність підприємств великою мірою
залежить від характеру формування інвестиційних ресурсів. Змістом ресурсної
складової інвестиційного механізму підприємств є визначення видів та обсягів
інвестиційних ресурсів, необхідних підприємству; обґрунтування можливих і
доцільних джерел їх формування; оцінювання вартості інвестиційних ресурсів;
розроблення структури інвестиційних ресурсів та її оптимізація.
У науково-методичній літературі інвестиційні ресурси розглядають, як всі види
матеріальних та нематеріальних цінностей, які інвестори вкладають в об’єкти
підприємництва з метою отримання позитивного ефекту [36, 149].
Поняття інвестиційних ресурсів тісно пов’язане з поняттям „капітал”, яке в
широкому розумінні цього слова означає будь-який ресурс, вкладений з метою
виробництва більшої кількості економічних благ. У табл. 2.1 наведено
класифікацію інвестиційних ресурсів та виділено їх види.
Таблиця 2.1
Класифікація інвестиційних ресурсів підприємства
за основними ознаками
Ознаки класифікації
Види інвестиційних ресурсів
Форма власності
Власні
Позикові
Напрями залучення щодо підприємства
Внутрішні
Зовнішні
Форма залучення
Фінансові
Матеріальні
Нематеріальні
Трудові
Національна належність власників капіталу
Вітчизняні
Іноземні
Ціль використання
Призначені для реального інвестування
Призначені для фінансового інвестування
Період залучення
Залучені на довгостроковий період
Залучені на короткостроковий період
Виділення трудових ресурсів є необхідним тому, що компанія часто може залучати
до початку експлуатаційної фази проекту менеджерів або/і консультантів, які би
здійснювали загальне управління проектом на його передінвестиційній або/і
інвестиційній фазі. При умові, що такі послуги мали б свою вартість і
відносилися б до інвестиційних витрат компанії.
В економічному і фінансовому аналізі інвестиційні ресурси розглядають виключно
в грошовій формі, беручи до уваги що всі вони мають свою ринкову вартість і
купуються за гроші. Тому оцінювання інвестиційної діяльності підприємств
охоплює визначення обсягу інвестиційних ресурсів, джерел утворення, оцінювання
їх вартості та впливу їх структури на ефективність інвестування і фінансовий
стан підприємства.
Всі джерела фінансування інвестиційних проектів підприємств можна поділити на
дві групи: власні та позикові (рис. 2.1). Деякими вченими виділено і таку групу
джерел фінансування інвестицій, як залучені [66, 179]. На нашу думку, це є
недоцільним, оскільки будь-який ресурс залучають на поворотній або
безповоротній основі.
Рис. 2.1. Джерела фінансування інвестиційної діяльності підприємств
Аналізуючи обсяг та структуру інвестицій в основний капітал України за останні
роки можна зробити такий висновок про тенденції зміни кожного джерела (табл.
2.2.) [154, 186]. Загалом, для всіх джерел фінансування інвестицій у фактичних
цінах кожного року, починаючи з 1997, характерне збільшення їх обсягів. Так, за
період з 1997 по 2004 рр. обсяг інвестицій в основний капітал зріс в шість
разів. Найбільший темп росту за цей період спостерігається у іноземних
інвестицій, які збільшились у двадцять разів, але їх частка в загальній сумі
джерел фінансування є незначною і становить лише 3,6% у 2004році. Щорічно
зменшується частка такого джерела, як кошти населення на індивідуальне житлове
будівництво. Більше ніж в дев’ять разів зросла частка кредитних ресурсів, а їх
сума за останні шість років – у сорок три рази, що свідчить про значне
підвищення популярності позикового фінансування та його вигідність. Частка
власних коштів підприємств та організацій хоча і зменшується з кожним роком,
однак становить більшу
Таблиця 2.2
Інвестиції в основний капітал за джерелами фінансування
в Україні за 1997 – 2004 роки
Джерело фінансування
Роки
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
У фактичних цінах, млн. грн.
Разом
12401
13958
17552
23629
32573
37178
51011
75715
зокрема за рахунок:
коштів державного бюджету
1043
1029
1341
1210
1749
1863
3570
7945
коштів місцевих бюджетів
436
585
686
975
1332
1365
2095
3544
власних коштів підприємств та організацій
9330
10081
12370
16198
21770
24470
31306
46685
коштів іноземних інвесторів
133
421
677
1400
1413
2068
2807
2695
коштів населення на індивідуальне житлове будівництво
1001
1049
1113
1176
1415
1573
1822
2577
кредитів банків та інших позик
н/д
н/д
132
391
1400
1985
4196
5735
інших джерел фінансування
458
793
1233
2279
3494
3854
5215
6533
Відсотків до загального обсягу
Разом
100
100
100
100
100
100
100
100
зокрема за рахунок:
коштів державного бюджету
8,4
7,3
7,6
5,1
5,4
5,0
7,0
10,5
коштів місцевих бюджетів
3,5
4,2
3,9
4,1
4,1
3,7
4,1
4,7
власних коштів підприємств та організацій
75,2
72,2
70,5
68,6
66,8
65,8
61,4
61,7
коштів іноземних інвесторів
1,1
3,0
3,9
5,9
4,3
5,6
5,5
3,6