РАЗДЕЛ 2
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ УСТОЙЧИВЫМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЕМ КОРПОРАТИВНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
Количественные методики оценки эффективности управления корпоративным предприятием основаны на анализе хозяйственной деятельности. Данная группа методик подразделяется на методы оценки финансового состояния и методы оценки рыночной стоимости (двухфакторная модель; модель Таффлера; PAS-коэффициент; коэффициент Альтмана). Сравнительный метод оценки эффективности управления позволяет сравнивать условия развития корпоративного предприятия в различных странах. Для этого используют экспертную оценку законодательства стран в области корпоративного управления, степени его исполнения, состояния фондового рынка и т.д. [75].
При оценке внутренних механизмов корпоративного управления оценивается деятельность Совета директоров, методика оценки Советом директоров эффективности работы менеджеров и другие показатели. В условиях управления корпоративным предприятием возможно огромное множество вариантов хозяйственных ситуаций, поэтому лицу, принимающему решение необходимо иметь инструментарий моделирования ситуаций, чтобы принимать наиболее рациональные решения, исходя из имеющихся ресурсов и критериев эффективного функционирования предприятия.
2.1. Критерии эффективности управления корпоративным предприятием
Формирование реальных схем управления корпоративным предприятием следует осуществлять исходя из принципов эффективного менеджмента, используя базовые положения гражданского и хозяйственного законодательства. Одна из главных особенностей управления корпоративным предприятием заключается в том, что оно отличается большим масштабом обобществления, затрудняющим реализацию оперативных управляющих воздействий акционеров на объект управления. Поэтому при управлении таким предприятием наиболее типичным является передача отдельных объектов конкретным юридическим или физическим лицам, что позволяет локализовать управляющие воздействия на них. В результате такого закрепления происходит изменение правового статуса отдельных объектов собственности, что влияет на выбор способов управляющих воздействий на объекты со стороны акционера [144].
Одна из главных задач управления корпоративным предприятием - обеспечить формирование предпосылок научно-технического развития в виде комплекса общеприменимых технологий, которые после их коммерческой адаптации могут создать предприятию стратегические конкурентные преимущества.
В качестве стратегических целей могут выступать [120]:
* рост капитализации корпоративного предприятия;
* повышение социальной защиты сотрудников;
* увеличение занятости;
* контроль цен на корпоративную продукцию;
* оптимизация корпоративного баланса.
Процесс достижения этих целей заключается в использовании следующих механизмов:
* сглаживание производства и занятости;
* регулирование соотношения корпоративного спроса и предложения;
* регулирование уровня присутствия на рынке;
* снижение дефицита консолидированного бюджета корпоративного предприятия;
* эмиссионное регулирование.
Выбор наиболее важных задач развития корпоративного предприятия при этом определяется особенностями текущего состояния экономики [120, 131]. Денежные доходы корпоративного предприятия как владельца в виде части прибыли входят в доходную часть бюджета; другая часть дохода, выраженная в форме приращения ценности имущества, соответствует росту ценности имущества без инвестиций из бюджета корпоративного предприятия. Общий доход корпоративного предприятия зависит от результатов деятельности его структурных подразделений. В частности, доход корпоративного предприятия зависит также от показателей дочернего предприятия и определяется выражением:
, (2.1)
где I - доход корпоративного предприятия; P - балансовая прибыль дочернего предприятия, подлежащая налогообложению; T - платежи в бюджет; d - доля корпоративного предприятия в имуществе дочернего предприятия (0 d 1).
Прибыль идет на выплаты D акционерам и приращение его имущества ?A, так что доход:
. (2.2)
Составляющая d?A соответствует приращению стоимости имущества корпоративного предприятия. Плата за использование ресурсов такого предприятия включает:
* возмещение общественных затрат по вовлечению ресурсов в хозяйственный оборот и их воспроизводству;
* экономическую ренту, определяемую редкостью ресурса и спросом на него.
Рассмотрим критерии эффективности управления корпоративным предприятием.
Для оценки эффективности управления используется концепция управления финансовыми потоками, которая основана на росте прибыли корпоративного предприятия от управления собственностью и концепция портфеля собственности, которая основана на совокупном росте стоимости, входящей в данный портфель.
Первая концепция основана на построении модели финансовых потоков, в которой прибыль предприятия от управления равна:
, (2.3)
где - доход от управления; - затраты на управление.
Доход включает: доходы от продажи собственности корпоративного предприятия; доходы от управления собственностью корпоративного предприятия; доходы от деятельности; доходы, полученные от других акционеров, как вознаграждения за доверительное управление объектами собственности корпоративного предприятия.
Затраты на управление корпоративным предприятием делятся на постоянные и переменные. Постоянные затраты (не зависят от совокупной стоимости):
* затраты на содержание аппарата управления;
* затраты на содержание дочерних предприятий, и т. д.
Переменные затраты:
* затраты на проведение возможных тендеров, эмиссий, торгов;
* текущие операционные затраты для осуществления основной уставной деятельности дочерних предприятий;
* текущие операционные затраты предприятий с долей собственности.
Затратный показатель эффективности управления собственностью корпоративных п