РАЗДЕЛ 2
АНАЛИЗ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ЛИЗИНГОМ НА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ
Основные этапы управления и проведения лизинговой операции
Лизинг отличается сравнительно сложной организацией не только по числу
участников и специфике выполняемых функций, но и по особенностям самих
проектов, предполагающих осуществление комплекса организационно-правовых,
финансовых, технических, маркетинговых и производственных процессов.
Предприятие-лизингополучатель, как непосредственный товаропроизводитель и чаще
всего инициатор деловой операции, должен выступать на рынке с разработанным
собственным предпринимательским проектом, что и определяет круг его интересов и
конкретных действий. Существенное влияние на характер производимых работ по
управлению лизингом на промышленном предприятии оказывают особенности той или
иной стадии подготовки и реализации лизингового проекта. Как показал
проведенный анализ, для лизингополучателя лизинговая сделка осуществляется в
три этапа:
1) подготовительный (предынвестиционный);
2) организационный (инвестиционный);
3) эксплуатационный.
На первом этапе потенциальный лизингополучатель осознаёт необходимость
приобретения оборудования, а также анализирует предлагаемые лизингодателями
варианты по таким критериям: цена сделки, срок договора, размер аванса,
величина и график лизинговых платежей, имидж и известность лизинговой компании,
её стабильность и опыт работы.
При принятии решения о заключении лизингового договора, предприятие должно
решить для себя вопрос финансирования лизинговой сделки. О. В. Дорофеева
[69, с. 65] в качестве возможных источников финансирования лизингового проекта
указывает эмиссию простых акций, эмиссию облигаций, факторинг, кредит.
Использование эмиссии облигаций и кредита в качестве источников финансирования
лизингового проекта является не вполне целесообразным, поскольку лизинговый
платёж уже содержит в себе элемент переплаты. Если для приобретения предмета
лизинга был использован банковский кредит, то лизингополучатель может не
осилить такое бремя процентов.
Эмиссия облигаций сопряжена с дополнительными затратами в виде расходов на
эмиссию облигаций, а затем их погашением вместе с процентами. Таким образом,
предприятие оказывается «должником» не только перед лизинговой компанией, но и
перед владельцами облигаций данного предприятия. В таких условиях эффективность
лизинговой операции существенно снижается; в ряде случаев предприятие может
понести убытки. Прибегать к такому источнику финансирования предприятию стоит
только в том случае, если прогнозируется достаточно высокая прибыльность
лизингового проекта и прибыль от его реализации будет достаточной не только для
уплаты лизинговых платежей и погашения облигаций, но и приносить предприятию
дополнительный доход.
Использование факторинга также предполагает возникновение у предприятия
дополнительных расходов в виде вознаграждения по факторинговой операции. К тому
же, не всякая дебиторская задолженность может быть принята факторинговой
компанией или банком к факторингу. Использование в качестве источника
финансирования лизинговой операции факторинга может вызвать опасения у
лизинговой компании относительно финансовой состоятельности лизингополучателя и
возможности удовлетворения его заявки.
Эмиссия акций сопровождается увеличением размера собственного капитала, что
влечёт за собой изменение в уставных документах (поскольку изменяется величина
уставного капитала предприятия). А это, в свою очередь, приводит к
дополнительным расходам. Поэтому вопрос о целесообразности использования
эмиссии акций для финансирования лизинговой операции является достаточно
спорным.
Использование лизингового оборудования в производственной деятельности должно
быть настолько эффективным, чтобы обеспечивать предприятие прибылью,
достаточной для уплаты лизинговых платежей. Указанные выше источники
финансирования лизингового проекта могут быть использованы только в крайнем
случае – когда лизинговый проект оказался невыгодным и не обеспечивает
получение доходов, достаточных для уплаты лизинговых платежей. Такая ситуация
является прямым следствием недостаточно глубокого анализа на предварительной
стадии, когда производится оценка всех выгод от реализации лизингового проекта.
Наиболее эффективно использование в качестве источника финансирования
лизинговой сделки собственных средств предприятия, поскольку это не приводит к
удорожанию лизингового проекта и не снижает его эффективность для
лизингополучателя.
На втором этапе происходит непосредственная работа по оформлению необходимого
пакета документов, связанного с реализацией лизинговой сделки, и собственно,
подписание лизингового договора.
Несмотря на то, что лизинговые операции в экономике Украины не являются новым
явлением, существует множество нерешённых вопросов, связанных с этим видом
деятельности. Среди них – договор лизинга. Исследователи данного вопроса пока
не могут окончательно определиться в отношении правовой природы договора
лизинга: является договор лизинга разновидностью известных в правовой системе
договоров или это самостоятельный договор.
Следуя определению лизингового договора в соответствии с Законом Украины «О
финансовом лизинге», можно сделать вывод о том, что в наибольшей степени
прослеживается схожесть договоров лизинга и аренды. Основанием для этого служит
передача предмета лизинга во временное пользование лизингополучателю на
определённый срок. Поэтому ряд учёных, в числе которых Х.-И. Шпиттлер
[70, с. 20], А. П. Смирнов [71, с. 7], М. И. Воронин [72, с. 37],
В. А. Голощанов [73, с. 7],
- Київ+380960830922