<p>РАЗДЕЛ 2<br />ОЦЕНИВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФУНКЦИЙ КОИНТЕГРАЦИОННЫМ МЕТОДОМ<br />Коинтеграционный подход является новым направлением в эконометрике, который<br />позволяет строить математические модели нестационарных процессов с целью<br />определения возможности достижения долгосрочного равновесия конкретных<br />моделируемых процессов. В данном разделе рассматривается построение<br />коинтеграционной модели для инвестиционного процесса, строится уравнение роста<br />инвестиций как функция бюджетных затрат на производство. Выполнено построение<br />коинтеграционной модели и модели коррекции ошибки для ВВП и НДС. Данные<br />процессы выбраны для моделирования, потому что они играют огромную роль в<br />развитии экономики государства и, в частности, переходной экономики. Построение<br />коинтеграционных моделей дает возможность определить возможность достижения<br />равновесия в экономической системе. <br />2.1. Факторы сдерживания инвестиционного процесса<br />Существенные трудности анализа реализации и менеджмента инвестиционных<br />процессов встречаются в переходный период, о чем свидетельствует опыт<br />государств, образованных в результате распада СССР. Основными сдерживающими<br />факторами инвестиционного процесса являются следующие: <br />отсутствие четкой экономической политики правительств, что обусловлено, с одной<br />стороны историческими факторами и, с другой стороны, отсутствием необходимой<br />экономической базы; <br />высокая мера риска капиталовложений, отсутствие страховых фондов для частного<br />бизнеса; <br />отсутствие необходимой материальной базы для инвестиций в виде новых<br />технологий; <br />нестабильность инвестиционного законодательства и таможенных правил;<br />отсутствие специалистов по проблемам переходной экономики как в развитых, так и<br />в развивающихся странах, что затрудняет и замедляет процессы выработки и<br />принятия инвестиционных решений; <br />в некоторых случаях наблюдается явное нежелание направлять инвестиции в<br />развивающиеся страны, чтобы избежать дополнительной конкуренции. <br />Для преодоления кризиса в инвестиционной сфере необходимо создать в стране<br />благоприятный инвестиционный климат, предоставлять инвестору благоприятные<br />условия, заключать двусторонние соглашения о гарантии и защите иностранных<br />инвестиций между государством вкладывающим капитал и государством принимающим<br />этот капитал. <br />2.2. Коинтеграционные процессы и их применение в эконометрическом анализе<br />Часто при построении математических моделей на основе временных рядов мы<br />встречаемся с нестационарностью в виде временного тренда в нескольких временных<br />рядах, для которых строится модель. От нестационарного ряда можно перейти к<br />стационарному путем нахождения первых разностей или разностей более высокого<br />порядка. Но при переходе к временному ряду в виде разностей он сохраняет лишь<br />информацию, отвечающую краткосрочным изменениям (колебаниям) процесса. Т.е.,<br />теряется информация о долгосрочных изменениях процесса, содержащаяся в тех<br />уровнях переменных, которые теряются при переходе к разностям. Поэтому<br />существуют проблемы корректного моделирования процессов, имеющих положительные<br />или отрицательные тренды, а также другие составляющие, приводящие к отклонению<br />от стационарности. <br />От нестационарного ряда можно перейти к стационарному путем нахождения первых<br />разностей или разностей более высокого порядка. Но при переходе к временному<br />ряду в виде разностей в нем остается лишь та информация, которая отвечает<br />краткосрочным изменениям (колебаниям) процесса. Т.е., теряется информация<br />относительно долгосрочных изменений процесса, которая помещается в тех уровнях<br />переменных, которые теряются при переходе к разностям. Поэтому существуют<br />некоторые проблемы корректного моделирования процессов (временных рядов),<br />которые содержат положительные или отрицательные тренды, а также другие<br />составляющие, которые приводят к отклонению от стационарности. <br />Одним из подходов к корректному математическому описанию нестационарных рядов с<br />трендом является коинтеграционный подход, с помощью которого можно построить<br />модель для нескольких нестационарных процессов, рассматриваемых в рамках одной<br />постановки задачи. Если ряды нестационарные, но коинтегрированы, то их линейная<br />комбинация может быть стационарным рядом. В частности, этот подход позволяет<br />строить модели корректирования погрешностей (МКП), содержащие механизм<br />корректирования погрешностей (математического описания) относительно<br />долгосрочных эффектов [64]. <br />Концепция коинтегрированности переменных предусматривает существование<br />устойчивой долгосрочной связи между переменными носящая стационарный характер.<br />Допускается существование общей уравновешенной траектории движения этих<br />переменных, от которой они могут отклоняться на коротких промежутках времени.<br />Однако, экономические механизмы в целом действуют таким образом, что равновесие<br />воссоздается и сохраняется на длинных временных интервалах путем<br />корректирования соответствующих отклонений от уравновешенного состояния. <br />Если процессы, которые рассматриваются совместно, коинтегрированы, то можно<br />построить соответствующую модель корректирования погрешности (ошибки модели),<br />которая имеет следующие характеристики [66]: она одновременно отображает<br />краткосрочные и долгосрочные аспекты динамики исследуемых показателей;<br />обеспечивает построение корректной регрессии; не требует предшествующего<br />распределения переменных на эндогенные и экзогенные; отвечает основным<br />предположениям эконометрики. <br />Построение модели коинтегрированных процессов состоит из нескольких этапов,<br />первый из которых – тестирование на стационарность. Если ряды нестационарные,<br />то определяем порядок их интегрированности. Одинаковый порядок</p>
- Киев+380960830922