Раздел 2
Анализ факторов, влияющих на финансовую конкурентоспособность металлургических
предприятий Украины
2.1. Тенденции изменения финансового состояния предприятий металлургической
отрасли
«Финансовое состояние предприятия является характеристикой его финансовой
конкурентоспособности» [108, с. 182]. Поэтому оценка финансового состояния
предприятий черной металлургии является неотъемлемым элементом механизма
управления финансовой конкурентоспособностью предприятия. Выбор методики
проведения анализа обусловлен необходимостью получения объективной информации
для принятия дальнейших управленческих решений.
При проведении анализа источником исходных данных выступала бухгалтерская
отчетность, а именно Форма №1 «Баланс» и Форма №2 «Финансовые результаты»
[123-125]. В качестве анализируемых факторов используются: ликвидность активов,
финансовая устойчивость и прибыльность.
1. Анализ ликвидности активов проводится на основе трех коэффициентов:
абсолютной, критической и текущей ликвидности. Выбор данной методики обусловлен
тем, что она широко используется различными субъектами хозяйствования не только
в отечественной, но и в мировой практике. Следует отметить, что в зарубежных
методиках обычно предлагается исследовать динамику только двух коэффициентов:
критической и текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности отображает способность предприятия мгновенно
погасить свои текущие обязательства. Сущность этого показателя заключается в
том, что он отображает остаток денежных средств на счетах предприятия, то есть
относительную величину его абсолютно ликвидных активов по отношению к наиболее
срочным обязательствам. Результаты расчета данного коэффициента для предприятий
черной металлургии в период с 1999 по 2005 годы представлен в табл. 2.1.
Таблица 2.1
Коэффициент абсолютной ликвидности
Предприятие
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
ЗАО «ИСТИЛ»
н/д
0,0112
0,1175
0,0100
0,2162
0,3062
0,0863
ОАО «Азовсталь»
0,0233
0,0050
0,0010
0,0027
0,0350
0,1272
0,6214
ОАО «АМК»
0,0038
0,0003
0,0007
0,0006
0,0006
0,0214
0,0141
ОАО «ДМЗ»
0,0001
0,1411
0,0048
0,0223
0,0634
0,0367
0,0042
ОАО «Днепровский меткомбинат»
0,0001
0,0000
0,0004
0,0014
0,0009
н/д
н/д
ОАО «ДМЗ им. Петровского»
0,0033
0,0032
0,0031
0,0028
0,0023
0,0023
0,0026
ОАО «Днепроспецсталь»
0,0474
0,0224
0,1104
0,0092
0,0445
0,0118
0,0851
ОАО «ЕМЗ»
0,0002
0,0009
0,0004
0,0034
0,0012
0,0387
0,0303
ОАО «Запорожсталь»
0,0180
0,4269
0,2585
0,3399
0,7658
0,6022
0,6136
ОАО «ММК им. Ильича»
0,0094
0,0616
0,0241
0,0138
0,1208
0,7475
0,7138
ОАО «Миттал Стил Кривой Рог»
н/д
н/д
н/д
н/д
0,5031
1,7173
2,1460
Среднее значение
0,0117
0,0673
0,0521
0,0406
0,1594
0,3611
0,4317
Результаты анализа показали, что значение этого коэффициента изменяется в
значительных пределах на протяжении всего исследуемого периода. Следует
отметить, что значения близкие к 0, говорят о том, что предприятие не имеет
достаточно денежных средств на счету, что негативно сказывается на его
платежеспособности. С другой стороны, высокое значение коэффициента абсолютной
ликвидности говорит не только о хорошей платежеспособности, но и о
неэффективном использовании денежных средств, поскольку они не участвуют в
хозяйственной деятельности.
Динамика среднеотраслевого значения коэффициента абсолютной ликвидности (как
среднеарифметическое) показывает, что в период с 1999 по 2000 год наблюдается
рост среднеотраслевого значения коэффициента абсолютной ликвидности, хотя в
2001 и 2002 году следует отметить незначительное снижение (рис. 2.1). Однако по
итогам 2005 года наблюдается резкий рост исследуемого показателя. В целом
результаты анализа позволяют сделать вывод о наличии возрастающего тренда,
который говорит об увеличении размера свободных денежных средств на счетах
предприятий черной металлургии.
Рис. 2.1. Динамика среднеотраслевого значения коэффициента абсолютной
ликвидности
Коэффициент критической ликвидности показывает, в какой степени предприятие
может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных
активов (денежных средств и непросроченной дебиторской задолженности).
Изменения этого коэффициента для предприятий черной металлургии представлены в
табл. 2.2.
Таблица 2.2
Коэффициент критической ликвидности
Предприятие
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
ЗАО «ИСТИЛ»
н/д
0,4752
0,4705
0,7776
1,1454
1,2465
0,8821
ОАО «Азовсталь»
0,7884
1,5592
1,4843
1,6257
1,4158
1,1131
1,7060
ОАО «АМК»
0,2657
0,3284
0,2928
0,3112
0,2600
0,3446
0,9120
ОАО «ДМЗ»
0,4636
0,6958
0,5643
0,7056
0,6696
1,2118
2,2712
ОАО «Днепровский меткомбинат»
0,1352
0,1966
0,2117
0,4797
0,5216
н/д
н/д
ОАО «ДМЗ им. Петровского»
0,3461
0,4884
0,5187
0,7235
0,6973
0,6927
0,5557
ОАО «Днепроспецсталь»
0,3950
0,4951
0,5946
0,3517
0,3238
0,5144
0,5091
ОАО «ЕМЗ»
0,2696
0,3880
0,8849
0,6355
0,7223
0,6730
0,7919
ОАО «Запорожсталь»
0,7329
1,3741
0,8010
1,2235
1,4512
1,3040
1,7075
ОАО «ММК им. Ильича»
0,7262
1,1093
0,9588
1,1372
1,7098
2,3031
2,0088
ОАО «Миттал Стил Кривой Рог»
н/д
н/д
н/д
н/д
1,0933
3,0247
3,4632
Среднее значение
0,4581
0,7110
0,6782
0,7971
0,9100
1,2428
1,4807
Исследование показало, что значение коэффициента критической ликвидности для
разных предприятий сильно отличается, свидетельствуя о значительном различии в
степени ликвидности активов. Вместе с тем, для большинства предприятий значение
этого показателя стабильно возрастает на протяжении всего исследуемого периода.
Исключение составил ОАО «ДМЗ им. Петровского» и ОАО «Днепроспецсталь», у
которых этот коэффициент находится примерно на одном уровне на
- Київ+380960830922