РАЗДЕЛ 2
АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ОТЕЧЕСТВЕННЫХ И
ЗАРУБЕЖНЫХ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР
2.1. Опыт формирования и функционирования моделей корпоративного управления в промышленно развитых странах
Чтобы проанализировать особенности современного корпоративного управления в разных странах, необходимо рассмотреть историю возникновения корпорации (акционерного общества), как его основы. Первое акционерное общество было создано в Англии в XVI веке. Оно называлось "общество авантюристов (искателей приключений) для торговли с Московией". Организацию экспедиции, торгового предприятия, связанного с посылкой кораблей к побережью Белого моря, купцы считали настолько рискованным предприятием, что скинулись, чтобы не нести каждому отдельного риска.
В течение нескольких столетий, до начала XVІІІ века создание акционерных обществ в Англии жестко регулировалось. Затем, после создания "Компании Южных морей" и ее популярности по привлечению денег вкладчиков, ее опыт начал тиражироваться. В результате появилось огромное количество компаний, венцом которых справедливо считают "Общество для осуществления чрезвычайно выгодного проекта, суть которого настолько секретна, что никто не должен о нем узнать", просуществовавшее ровно один день, но давшее организатору достаточно средств, чтобы тем же вечером покинуть английское побережье и никогда не появляться там вновь.
Итогом краха "Компании Южных морей" и множества компаний-однодневок было громкое парламентское расследование, в результате которого большинство участников было строго наказано. А одним из правовых последствий этого скандала явилось принятие закона, по которому новые акционерные общества могли создаваться либо актом парламента, либо королевской хартией. И никаким другим образом создание акционерных обществ не допускалось. Такое положение сохранялось до 1844 года, просуществовав 120 лет.
Одним из критиков акционерных обществ, указывавших на их опасность для участников и для общества в целом, был Адам Смит. Он считал, что их надо если не запретить, то очень жестко регулировать. В 1844 году был принят закон об акционерных обществах, впервые установивший требования к раскрытию информации, как при создании общества, так и при его дальнейшей деятельности. Основные требования к эмиссии акций и к периодической отчетности, лежащие в основе корпоративного законодательства во всех странах, берут свое начало именно в этом законе. Однако потребовалось еще 15 лет и принятие нового закона об уголовной ответственности членов совета директоров за злоупотребление полномочиями, чтобы интересы акционеров можно было считать защищенными. Создание акционерных обществ было существенно либерализовано после того, когда соблазн прямых обманов акционеров был уравновешен угрозой тюремного заключения. Таким образом, можно утверждать, что устоявшиеся ныне нормы корпоративного управления были заложены в английских законах и правилах XIX века. Тогда это никто не называл корпоративным управлением [83].
Следующим этапом развития корпоративного управления был кризис 1929 года и последовавшая за ним Великая депрессия. Тогда в США были приняты основные федеральные законы о ценных бумагах, биржах и о публичных корпорациях, выпускающих свои ценные бумаги для населения. Таким образом, после кризиса доверия к определенной форме организации хозяйственной жизни следует реакция законодателя, который пытается вмешаться и заявить, что теперь прошлые злоупотребления не повторятся - закон будет защищать и охранять тех, кто в этом нуждается. Однако закон будет воспринят лишь в том случае, когда он оказывается нужен определенной социальной группе.
Следует отметить, что акционерные общества ХІХ века и современные АО имеют общую особенность - разделение функций владения и управления акционерной собственностью. Акционерная компания, как самостоятельное юридическое лицо, является собственником своего имущества. Однако управляют этой собственностью не акционеры. Они являются собственниками не имущества, а ценных бумаг (акций) [84].
Создание органов управления акционерной компанией является одной из основных функций акционеров. Структура этих органов различна. В мировой практике встречаются двух- и трех- и четырехзвенные системы управления. Например, двухзвенная система управления применяется в Англии, трехзвенная - в Германии и России, четырехзвенная - в Украине.
Формирование эффективной системы управления акционерной компанией находится в прямой зависимости от рационального применения на практике того или иного метода управления.
В настоящее время выделяются следующие наиболее прогрессивные модели управления акционерными компаниями: американская (англо-американская), германская (немецкая, континентально-европейская) и японская (азиатская) [85; 86; 87; 88]. Некоторые ученые, например, Л.И.Тараш [89], считают, что в развитых странах существует две модели корпоративного управления: американская и немецкая, а японская модель аналогична американской. Однако это не так. Дальнейшие исследования подтвердят сказанное.
Существуют также особенности корпоративного строительства в странах Арабского мира и Латинской Америки. Но опыт этих регионов менее интересен для Украинской практики.
С 90-х годов ХХ века в странах Центральной и Восточной Европы, в Украине и странах СНГ формируются свои модели управления акционерными компаниями с учетом наиболее подходящих зарубежных моделей для конкретной страны.
Зарубежные модели характеризуются такими основными элементами: участники акционерной компании; рынок ценных бумаг; структура владения акциями; состав совета; законодательные ограничения; корпоративные действия, требующие одобрения акционерами; механизм взаимодействия между участниками общества [32].
Рассмотрим основные модели корпоративного управления, действующие во многих развитых странах, с учетом основных элементов зарубежных моделей. Зарубежные модели управления корпорациями, компаниями, акционерными обществами делятся на: "