Ви є тут

Управління інвестиційним процесом та вибір ефективних інвестиційних проектів в умовах ризику (на матеріалах Закарпатської області)

Автор: 
Папп Василь Васильович
Тип роботи: 
Дис. канд. наук
Рік: 
2005
Артикул:
0405U002492
129 грн
Додати в кошик

Вміст

РОЗДІЛ 2
ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ В УМОВАХ РИЗИКУ
2.1. Аналітичні підходи до оцінки економічної ефективності інвестиційних
проектів
Ефективність загальної інвестиційної стратегії країни неможлива без правильної
розробки та впровадження окремих інвестиційних проектів, які в комплексі
забезпечують розвиток галузей виробництва та сфери послуг.
Поняття інвестиційного проекту на практиці розглядається, як правило, з двох
сторін:
як комплекс певних видів діяльності для досягнення визначених результатів;
як система організаційно-правових та фінансово-розрахункових документів, які
потрібні для виконання інвестиційної діяльності.
Інвестиційний проект характеризує зміст та умо­ви реалізації відповідних
заходів для досягнення поставлених цілей (розвиток техніко-технологічної бази
господарської діяльності, організація виробництва нових видів продукції,
впровадження нових методів і форм організації діяльності) при встановлених
ресурсних обмеженнях. У ньому детально розглядаються науково-технічні,
технологічні, організаційні, соціальні, фінансові та інші аспекти господарської
діяльності підприємств. Детальне обгрунтування інвестиційного проекту створює у
майбутніх інвесторів впевненість у надійності своїх інвестицій.
Процес інвестування потребує попередньої оцінки ефективності реальних проектів
на основі розрахунку показників ефективності з урахуванням фактора ризику та
отриманої і проаналізованої достовірної інформації. Правильність отриманих
результатів в значній мірі залежить від повноти та коректності методів, які
використовуються при аналізі.
Проведення правильного оцінювання ефективності інвестиційних вкладень має
величезний науковий і практичний інтерес, оскільки від того, наскільки
об’єктивно і всебічно здійснена ця оцінка, залежать строки окупності вкладеного
капіталу, темпи розвитку підприємства, а також розв’язання багатьох проблем
соціально-економічного характеру на загальнодержавному рівні. А об’єктивність і
різнобічність оцінки ефективності інвестиційних проектів, у свою чергу, значною
мірою визначаються використанням сучасних методів проведення такої оцінки.
Проблемам оцінки ефективності інвестиційних проектів присвячена значна
кількість наукових досліджень. Наприклад, Савчук В.В. при оцінці ефективності
інвестиційних проектів виділяє два підходи:
традиційний метод оцінки ефективності, який передбачає прогнозування грошових
потоків у процесі здійснення господарської діяльності та визначення
середньозваженої вартості капіталу підприємства;
метод власного капіталу, суть якого полягає у оцінюванні ефективності
використання власного капіталу та управлінні його вартістю [156].
Обгрунтуванню методів оцінки ефективності інноваційних проектів присвячені
роботи Чаленко Н.В. та Крейдич І., в яких авторами пропонується здійснювати
аналіз ефективності реалізації проектів на основі порівняння фінансових
результатів та витрат, а також розрахунку рентабельності капіталу підприємства.
Дана оцінка повинна проводитись із врахуванням приведених до певного моменту
часу (початок реалізації проекту) грошових потоків за допомогою обгрунтованої
величини вартості капіталу підприємства [179, 97].
Козик В. та Федоровський В. розглядають оцінку ефективності інвестиційних
проектів як комплексне поєднання фінансово-економічного аналізу інвестиційного
проекту та проведення оцінки зовнішнього економічного середовища, в якому
здійснюється реалізація проекту (маркетингові дослідження, аналіз галузевих
можливостей, оцінка екологічної ситуації регіону та ін.) [90].
Запропоновані підходи до оцінки ефективності інвестиційного проекту є
прийнятними для інвестиційної діяльності, але, в зв’язку з динамічністю
розвитку економічного середовища, зростанням конкуренції та постійною зміною
кон’юнктури ринку, для повної та адекватної оцінки інвестиційних проектів
необхідним є вдосконалення існуючих та розробка нових методів оцінювання
інвестиційних вкладень.
В умовах формування ринкових відносин в Україні необхідним є принципово новий
підхід для визначення ефективності інвестицій, що зумовлено появою інвесторів
різних організаційно-правових форм та форм власності, які в процесі вкладання
капіталу керуються об’єктивними ринковими за­конами. Тому необхідним є
виокремлення та аналіз основних напрямків оцінки економічної ефективності
інвестиційних проектів, які дозволять в умовах мінливості економічного
середовища комплексно та адекватно оцінити результативність реалізації проектів
та її вплив на зовнішнє економічне середовище.
Для успішної реалізації інвестиційного проекту необхідно всесторонньо і
правильно оцінити всі аспекти, які визначають обумовлену діяльність в
конкретному економічному середовищі, в якому має намір працювати господарюючий
суб’єкт.
Для таких форм реального інвестування, як відновлення окремих видів
устаткування, придбання нематеріальних активів, збільшення запасів оборотних
матеріальних активів, що, як правило, не вимагають високих інвестиційних
витрат, обгрунтування інвестиційних проектів носить форму внутрішнього
службового документа, у якому викладаються мотивація, об’єктна спрямованість,
необхідний обсяг інвестування, а також очікувана ефективність.
При здійсненні інвестиційних вкладень у придбання цілісних майнових комплексів,
нове будівництво, перепрофілювання, реконструкцію та широкомасштабну
модернізацію підприємства, вимоги до підготовки інвестиційного проекту істотно
зростають. Це пов’язано з тим, що в сучасних економічних умовах підприємства не
можуть забезпечити свій стратегічний розвиток тільки за рахунок внутрішніх
фінансових ресурсів і залучають