РОЗДІЛ 2. ДОСЛІДЖЕННЯ ТРАНСФОРМАЦІЯ СВІТОВОЇ ФІНАНСОВОЇ СИСТЕМИ В КОНТЕКСТІ ЕКОНОМІЧНОЇ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ
2. 1. Аналіз структурних змін світових фінансових потоків в умовах фінансової глобалізації.
Починаючи з другої половини 20 століття, світ стає все більш інтегрованим і схильним до впливу глобальних процесів, серед яких найбільший вплив на розвиток світового господарства має фінансова глобалізація. У сукупності з технічним прогресом фінансова глобалізація створила нові умови для руху капіталу і посилення конкуренції на світових фінансових ринках, що призвели до зміни світового фінансового середовища в цілому. Під впливом фінансової глобалізації за останню чверть століття масштаби здійснення міжнародних фінансових операцій та процеси інтеграції фінансових ринків як промислово розвинених, так і країн, що розвиваються, а також країн з перехідними економіками в глобальну фінансову систему відбувалися швидше у порівнянні з світовою інтеграцією інших ринків.
Одним з механізмів, які формують стратегію фінансової інтеграції країн з різним рівнем економічного розвитку, пов'язаного з усуненням бар'єрів між внутрішніми й міжнародними фінансовими ринками в світову фінансову систему, є експорт та імпорт капіталу. Світова міграція капіталу є однією з форм міжнародних економічних відносин, що розвиваються найбільш динамічно, випереджаючи темпи розвитку світової торгівлі.
"Міжнародної торгівлі товарами й послугами недостатньо для того, щоб створити глобальну економіку, необхідною умовою є наявність взаємозамінних чинників виробництва. Земля та інші природні ресурси не переміщуються, а рух людей ускладнений; таким чином до економічної інтеграції веде мобільність капіталу, інформація та підприємництво" [139].
Не дивлячись на структурні зрушення не тільки всередині фінансової системи, але і фінансового середовища найпривабливішими для світових інвесторів з різним рівнем економічного розвитку залишаються прямі іноземні інвестиції.
Високі обсяги руху прямих іноземних інвестицій є важливим індикатором, що свідчить про високий рівень економічного розвитку як окремої держави, так і світової економіки в цілому. От чому зменшення обсягів прямих іноземних інвестицій у світовому господарстві можна розглядати як один із проявів глобальної фінансової нестабільності.
Рис. 2.1 Середньорічні темпи приросту надходжень ПІІ по світу, 1986-2004 рр. %
Так, аналізуючи рисунок 2.1, можна зробити висновок про пряму залежність між наслідками фінансових криз і зменшенням світових потоків ПІІ. Найбільший спад обсягів ПІІ припадає на 2001 р., це обумовлено наслідками фінансових криз 1997-1999 рр., при поступовій стабілізації світового господарства також простежується динаміка щодо збільшення прямих іноземних інвестицій. Готовність інвесторів надавати прямі іноземні інвестиції суттєво залежить, з одного боку, від ступеня макроекономічної стабільності, а з іншого - від загальних інституційних чинників. У сучасному світі практично не залишилося країн, не залучених у процеси міжнародної інвестиційної співпраці. Так, за період з 1993 по 2004 рр. переливи капіталу збільшилися в своїх обсягах майже в 3 рази і складають 648,1 млрд. дол. США. Найбільшу питому вагу в міграційних процесах займають розвинені країни, на які припадає, - 58,6%. Частка країн, що розвиваються, і держав з перехідною економікою складає відповідно, 36% та 5,4% (див рис. 2.2.).
Рис. 2.2. Потоки ПІІ за групами країн, 1993-2004 рр., млрд. дол. США
На початок 2005 року загальний обсяг поточних іноземних інвестицій досяг рекордного рівня за останні 3 роки. Як показано в табл. 2.1 основний обсяг залучених ПІІ припадає на частку розвинених країн - 380 млрд. дол. США, проте повернути собі позиції попередніх років розвинені країни так і не можуть - це обумовлено темпами розвитку та обсягами ПІІ, що залучаються, в економіки країн, що розвиваються. Так, темп зростання ПІІ в країнах, що розвиваються, порівняно з 1999 роком склав 100%, а темп приросту в порівнянні з попереднім - 40,2. В той же час темп приросту в розвинених країнах за останні 5 років знизився на 0,56%, а темп приросту по відношенню до попереднього року зменшився на 14,1%. Значно покращали показники країн південно-східної Європи та СНД. Так, частка цих країн в загальному обсягу залучених ПІІ склала 5,4%, в 1999 р. цей показник дорівнював тільки 1%. Таке зростання обумовлене заходами країн, що їх вживають із поліпшення інвестиційного клімату, а саме, поліпшення законодавчої бази, надання пільг іноземним інвесторам, фінансові стимули.
Таблиця 2.1
Темп зростання світових інвестиційних потоків з основних категорій країн1 [UNCTAD,World Investment Report 2005: Transnational Corporations and the Internationalization of R&D]
1993-1998 рр. (середньорічний показник)1994-2004 рр. (середньорічний показник)1999р.2000р.2001р.2002р.2003р.2004.Імпорт ПІІУсьогоМлрд. дол.401,7885,21092,11396,5825,9716,1632,6648,1 %---127,959,186,788,3102,5Розвинуті країни
Млрд. дол.256,2658,28849,11134,3596,3547,8442,2380,0 %--133,552,691,980,185,9Країни, що розвиваються
Млрд. дол.138,9209,75232,5253,2217,8155,5166,3233,2 %--108,986,071,4106,9140,2Країни Південно-східної Європи та СНДМлрд. дол.6,617,210,59,111,812,824,134,9 %--86,7129,7108,5188,3144,8Продовження таблиці 2.1Експорт ПІІУсьогоМлрд. дол.411,2847,821104,91239,1743,5652,2616,9730,3 %--112,160,087,794,6118,4Розвинуті країни
Млрд. дол.353,3763,931014,11092,7662,2599,9577,3637,4 %--107,760,690,696,2110,4Країни, що розвиваються
Млрд. дол.56,678,3388,2143,278,647,829,083,2 %--162,354,960,860,73 р.Країни Південно-східної Європи та СНДМлрд. дол.1,35,332,63,22,74,510,69,7 %-847,82-123,184,3166,0235,691,5