Формування капіталу акціонерного товариства

РОЗДІЛ 2
АНАЛІЗ УМОВ ФОРМУВАННЯ І ВИКОРИСТАННЯ КАПІТАЛУ АКЦІОНЕРНИХ ТОВАРИСТВ УКРАЇНИ
2.1. Аналіз структури й ефективності використання капіталу підприємств України
Необхідність забезпечення стійкого інноваційного розвитку, підвищення
конкурентоспроможності підприємств України на внутрішньому і зовнішньому ринках
у сучасних умовах вимагають модернізації виробничого потенціалу, активізації
процесів формування капіталу, удосконалення структури і підвищення ефективності
його використання.
Специфіка трансформаційних перетворень в економіці України полягає в тому, що
більшість вітчизняних АТ створені в результаті безгрошової приватизації
державних підприємств у середині 90-х рр., що призвело до значного розподілу
прав власності серед великої кількості фізичних осіб. Приватизовані
підприємства фактично не реалізували можливостей корпоративної форми
організації господарських товариств щодо додаткового формування капіталу. В цих
умовах основними джерелами формування капіталу стали прибуток, накопичені
ресурси і позикові кошти.
Аналіз статистичних і звітних матеріалів [14,138,139] показав, що кризові явища
90-х років негативно вплинули на фінансово-економічний стан і можливості
формування капіталу більшості вітчизняних АТ, призвели до зростання частки
збиткових підприємств України. Так, за даними, поданими у таблиці 2.1 [14],
протягом періоду, що розглядається, відбулося зростання обсягів виробництва і
реалізації продукції у вартісному вимірі, а також зростання розмірів активів
підприємств України. Однак позитивна динаміка цих показників супроводжувалася
коливаннями розмірів власного капіталу, фінансових результатів, рентабельності
та постійним зростанням дебіторської і кредиторської заборгованості (у тому
числі простроченої). У результаті, розміри збитків підприємств збільшилися з
4654,6 млн. грн. у 1996 р. до 17687,0 млн. грн. у 2004 р.
Таблиця 2.1
Показники фінансово-господарської діяльності підприємств України (млн. грн.)
Показники
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Величина активів
567659,0
635759,0
709595,0
776777,0
876263,0
953899,0
1026000,0
1047000
абсолютне відхилення
40515,0
68100,0
73836,0
67182,0
99486,0
77636,0
72101,0
21000,0
індекси
1,077
1,120
1,116
1,095
1,128
1,089
1,076
1,020
Величина власного капіталу
450541,0
440720,0
437528,0
420299,0
467638,0
487299,0
437255,0
нд
абсолютне відхилення
8942,0
-9821,0
-3192,0
-17229,0
47339,0
19661,0
-50044,0
індекси
1,020
0,978
0,993
0,961
1,113
1,042
0,897
Обсяг виробництва
204421,0
220679,0
276246,0
373893,0
460520,0
504008,0
603704,0
789822
абсолютне відхилення
28461,0
16258,0
55567,0
97647,0
86627,0
43488,0
99696,0
індекси
1,162
1,080
1,252
1,353
1,232
1,094
1,198
Виторг від реалізації
188437,3
249678,7
332788,7
641431,6
812841,9
906623,9
626585,0
нд
абсолютне відхилення
57806,7
61241,4
83110,0
308642,9
171410,3
93782,0
-280038,9
індекси
1,443
1,325
1,333
1,927
1,267
1,115
0,691
Фінансовий результат до оподатковування
13868,0
3419,0
7427,0
13933,0
18741,0
14641,0
20312,0
42932,0
абсолютне відхилення
-550,0
-10449,0
4008,0
6506,0
4808,0
-4100,0
5671,0
22620,0
індекси
0,962
0,247
2,172
1,876
1,345
0,781
1,387
2,114
Рентабельність, %
4,9
5,1
5,9
2,7
4,5
4,2
4,3
5,1
абсолютне відхилення
-4,3
0,2
0,8
-3,2
1,8
-0,3
0,1
0,8
індекси
0,533
1,041
1,157
0,458
1,667
0,933
1,024
1,186
Кредиторська заборгованість
107700,0
153600,0
229200,0
258400,0
282400,0
302700,0
344900,0
395132,5
абсолютне відхилення
30900,0
45900,0
75600,0
29200,0
24000,0
20300,0
42200,0
50232,5
індекси
1,402
1,426
1,492
1,127
1,093
1,072
1,139
1,146
Дебіторська заборгованість
77000,2
107000,9
170000,3
185000,3
220000,3
239000,8
274500,0
312784,2
абсолютне відхилення
25,8
30,7
62,4
15,0
35,0
19,5
34700,0
38284,2
індекси
1,502
1,398
1,578
1,088
1,189
1,089
1,145
1,139
У результаті інфляції в 1992 – 1995 рр. величина збитків зросла з 80 721 млрд.
карб. до 105 252,3 млрд. карб., при цьому частка збиткових підприємств
збільшилася до 22,2% у 1995 р. (Додаток И.) [14].
Після зниження темпів інфляції в 1995 р. прибуток підприємств став
зменшуватися, а частка збиткових підприємств, внаслідок зменшення
платоспроможного попиту зростати. За підсумками діяльності за 1995 – 1997 рр.
рівень прибутку підприємств України поступово скоротився на 26,3%. У 1998 р., у
результаті різкого зниження попиту після девальвації гривні рівень прибутку
також різко скоротився (у 4,1 рази), а розмір збитків збільшився в 2,1 рази.
Частка підприємств, що зменшила обсяги виробництва нижче рівня межі
беззбитковості, склала 54,5%. У той же час девальвація гривні створила умови
для зростання прибутку в 1999 – 2000 рр., при цьому частка збиткових
підприємств трохи скоротилася.
Скорочення прибутку при одночасному зростанні витрат виробництва призвело до
зниження рівня рентабельності підприємств України в 1995 – 2000рр. з 25,6% до
2,7%. Значне зниження рівня рентабельності в 1995 – 2000рр. характеризує
погіршення ефективності господарської діяльності. Найнижчий рівень
рентабельності спостерігався у 2000 р. (2,7%), після чого до 2004 р. відбулося
деяке збільшення цього показника до 5,1%. В результаті, протягом тривалого
періоду (з 1997 р. по 2004 р.) підприємства функціонували в умовах низького
рівня прибутку, недостатнього для формування капіталу за рахунок власних
джерел.
Погіршення ефективності господарської діяльності підприємств України стало
однією з причин зниження їхньої інвестиційної привабливості. Протягом періоду,
що розглядається, відбувалося скорочення рівня інвестицій (те