РАЗДЕЛ 2
МЕТОДЫ ИССЛЕДОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ
ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ АГРАРНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
2.1. Методические основы управления оборотным капиталом
В исследованиях по данной проблеме большинством ученых управление оборотным
капиталом рассматривается как единый процесс управления текущими активами и
пассивами. Причем, первая его составляющая определяет необходимый уровень
инвестиций в оборотный капитал, а вторая - определяет состав источников его
финансирования [6, с.127; 82, с. 45; 93, с. 125 и др.].
Ковалев В.В. выделяет в качестве целевой установки политики управления
оборотным капиталом определение объема и структуры оборотных активов,
источников их покрытия и соотношения между ними, достаточных для обеспечения
долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия
[38, с.332].
Обосновывая данное положение он указывает, что при низком уровне оборотного
капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом,
отсюда – возможна потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая
прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль
становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотного капитала
приведет к излишним, бездействующим текущим активам, а также к излишним
издержкам финансирования, что повлечет снижение прибыли.
Однако, мы считаем, что в современных условиях определить потребность и
структуру оборотного капитала, а также его финансовые источники недостаточно. В
сельском хозяйстве намного важнее уметь постоянно поддерживать эту потребность
и соотношение между элементами оборотного капитала, а также оперативно
реагировать на изменяющиеся условия рынка.
Проведенная нами простая аналитическая группировка выборки сельскохозяйственных
предприятий Красногвардейского и Нижнегорского районов Крыма (41 хозяйство) по
доле оборотных средств в активах подтверждает наличие зависимости между
обеспеченностью оборотными средствами и результатами финансово-хозяйственной
деятельности аграрных предприятий. По доле оборотных средств в активах
предприятия четко разделились на три группы, каждая из которых может быть
классифицирована как качественная градация, поскольку данный показатель
свидетельствует об обеспеченности мобильными средствами для нормального ведения
производственного процесса (табл. 2.1).
В первую группу вошли хозяйства, уровень обеспеченности оборотными средствами
которых крайне низкий (в среднем 4,15% в активах). Они не в состоянии
поддерживать необходимый уровень интенсивности производства, путем регулярного
вложения в него необходимых средств. Поэтому их деятельность убыточна,
платежеспособность близка к банкротству и перед ними неизбежна перспектива
реструктуризации и трансформации организационной формы.
Во второй группе сконцентрированы хозяйства, имеющие более высокую
обеспеченность оборотными средствами, но ниже минимально необходимого уровня,
поэтому в среднем их производство также убыточно. Однако, среди них встречаются
предприятия получающие прибыль от текущей производственной деятельности
(рентабельность производства у 3-х хозяйств выше 0). Эти хозяйства занимают
промежуточное положение и имеют шансы для улучшения своего состояния.
Платежеспособность этих хозяйств выше, чем в первой группе.
Третья группа представлена хозяйствами, сохраняющими минимально необходимую
обеспеченность оборотными средствами. Производство в этих хозяйствах в среднем
прибыльно (рентабельность производства у 7 хозяйств больше 0). Эти предприятия
имеют более высокую платежеспособность.
Таблица 2.1
Группировка сельскохозяйственных предприятий Красногвардейского и
Нижнегорского районов по доле оборотных средств в активах, в среднем за 1999 -
2001 г.г.
Доля оборотных средств в активах
Коэффициенты корреляции
Наименование показателя
до 6%
от 6% до 12%
свыше 12%
с долей оборотных средств
в активах
Доля оборотных средств в активах, %
4,15
9,11
14,95
Удельный вес собственного
капитала в пассиве, %
94,81
93,17
92,83
не значимый
(-0,11)
Коэффициент маневренности
-0,002
0,040
0,096
0,724
Доля чистого оборотного капитала в оборотном капитале
-0,038
0,410
0,594
0,568
Коэффициент покрытия
0,963
1,696
2,461
0,544
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,0004
0,0018
0,0142
0,451
Коэффициент быстрой ликвидности
0,150
0,243
0,529
0,521
Коэффициент покрытия запасов
-0,14
0,446
0,693
0,552
Рентабельность производства, %
-39,32
-16,64
6,38
0,590
Оборачиваемость оборотного капитала
0,635
0,593
0,672
не значимый
(-0,03)
Коэффициент износа основных средств
0,318
0,349
0,392
0,392
Маневренность собственных оборотных средств
-0,002
0,004
0,010
0,430
Рентабельность активов, %
-2,1
-1,5
-0,2
0,422
Число предприятий
19
13
По сравнению с другими группами у них выше доля денежных средств и готовой
продукции. Представители этой группы имеют больше предпосылок для улучшения
своего состояния. Главное условие этого умелое распоряжение имеющимися
средствами.
Расчет коэффициентов парной корреляции доли оборотных средств в активах с
показателями финансово-хозяйственной деятельности показывает, что
обеспеченность сельскохозяйственных предприятий оборотными средствами в
настоящее время является одним из ключевых факторов, влияющим на их финансовое
состояние и результаты деятельности. К сожалению, политика формирования
оборотного капитала большинства предприятий, по описанным ранее причинам,
нерациональна и не позволяет эффективно вести производство.
В работе [93] отмечено, что теоретической основой выбора политики формирования
оборотного капитала является анализ совокупных издержек, связан
- Київ+380960830922