РОЗДІЛ 2.
СУЧАСНИЙ СТАН ЗАЛУЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ МАШИНОБУДІВНИМИ ПІДПРИЄМСТВАМИ ЗА ДОПОМОГОЮ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
2.1. Інвестиційне забезпечення виробництва машинобудівних підприємств за допомогою емісії цінних паперів
В сучасних умовах важливим і актуальним питанням для економіки України є подолання спаду виробництва і відновлення його економічного зростання, що вимагає залучення значних фінансових ресурсів. За допомогою ринку цінних паперів (їх випуску, розповсюдження, руху) з'являється можливість отримання необхідних коштів.
Як відомо, сучасний ринок - це складне багатофункціональне комплексне поняття, що включає, з одного боку, ринок товарів і послуг, з іншого - ринок ресурсів і капіталів. Взаємодія цих ринків визначає національний економічний механізм, який в сучасних умовах має переважно кредитний характер. Переважна кількість ринкових суб'єктів, що діють на основі ділових контрактів, беруть на себе зобов'язання, що мають форму цінних паперів. Через ринок цінних паперів реалізується інвестиційний процес, при якому капітал прямує в найефективніші сфери народного господарства і перерозподіляється на користь найбільш життєво важливих ринкових структур, що в умовах високих темпів розвитку народного господарства і високого попиту на інвестиції посилює конкуренцію за інвестиційні ресурси серед господарюючих суб'єктів, і, зрештою, сприяє підвищенню ефективності окремих галузей і економіки країни в цілому.
Щоб перейти до питання забезпечення виробництва машинобудівних підприємств інвестиційними ресурсами за допомогою емісії цінних паперів , а також ролі ринку цінних паперів як механізму залучення інвестицій в економічному механізмі держави, розглянемо деякі питання, які як і раніше є дискусійними серед багатьох учених-економістів. Зокрема, особливо жваво серед учених і фахівців обговорюється питання про визначення поняття "ринок цінних паперів". В зарубіжній економічній літературі дане поняття розглядається по-різному. Наприклад, існує думка, що ринок цінних паперів - це сукупність економічних відносин щодо випуску та обігу цінних паперів між його учасниками [109, с. 93]. Алексєєв М.Ю. вважає, що ринок цінних паперів охоплює як кредитні відносини, так і відносини співволодіння, що виражаються через випуск спеціальних документів, які мають власну вартість і можуть продаватися, купувати і погашатися [2, с. 5].
У свою чергу В.В Селезньов вважає, що "ринок цінних паперів (фондовий ринок) призначений для акумуляції капіталу з подальшим перерозподілом його у вигляді інвестицій у виробничу і соціальну сфери народного господарства шляхом випуску, придбання і вільного розпорядження цінними паперами їх власниками"[112, с. 315].
На нашу думку, всі вказані точки зору правомірні і, в цілому, відображають різні сторони ринку цінних паперів. Проте, найточнішим, і в той же час комплексним, представляється підхід М.Ю. Алексєєва до визначення поняття ринку цінних паперів.
Важливо зазначити, що, як правило, в сучасній зарубіжній економічній літературі поняття "ринок цінних паперів" використовується як синонім до поняття "фондовий ринок" [65, с. 99]. Проте можна зустріти й інше трактування терміну "фондовий ринок". Якщо ж враховувати, що найближчий англійський еквівалент, який використовується в нашій науковій літературі "фондовий ринок", або "ринок цінних паперів" - "securities market", то переклад дозволить зробити висновок про рівнозначність тлумачень цих двох понять, під якими в найзагальнішому значенні розуміється система економічних і правових відносин між суб'єктами інвестиційної діяльності з приводу формування і використання інвестиційних ресурсів. В той же час ряд авторів під фондовим ринком розуміють ту частину ринку цінних паперів, яка опосередковує позначену вище систему економічних і правових відносин між суб'єктами інвестиційної діяльності в частині випуску і обігу корпоративних цінних паперів [109, с. 194].
Мозговий О.М. у своїй роботі "Фондовий ринок" чітко поділяє поняття "ринок цінних паперів" і "фондовий ринок" (рис.2.1) [68, с. 10].
Рис. 2.1. Узгодження понять "грошовий ринок", "фондовий ринок" і "ринок цінних паперів"
Автор вважає, що ринок цінних паперів складається з фондового ринку (ринку капіталу, інвестиційного ринку) і сфери грошового ринку (короткострокових цінних паперів - векселів, сертифікатів). Таким чином, ринок цінних паперів є більш широким поняттям, ніж фондовий ринок. Але в той же час останній має дуже велике значення.
В межах даної наукової роботи, ми будемо дотримуватися думки про рівнозначність тлумачень наведених вище понять.
Поняття ринку цінних паперів не відрізняється і не може відрізнятися від визначення ринку будь-якого іншого товару, наприклад, нафти. Відмінності з'являються, якщо порівнювати сам об'єкт досліджуваного ринку. Номенклатура ринку цінних паперів відповідає не ринку якогось окремого товару, а товарному ринку в цілому. Якщо товари виробляються на заводах і фабриках, то цінні папери випускаються в обіг. Товар продається один або кілька разів, а цінний папір може продаватися і купувати необмежену кількість разів і т.д.
Ринок цінних паперів - це складова частина ринку будь-якої країни. Його основою є товарний ринок, гроші і грошовий капітал. Перший є надбудовою над другим, похідним по відношенню до них. Цінний папір - товар особливого виду. Він одночасно і титул власності, і боргове зобов'язання, право на отримання доходу і зобов'язання виплачувати дохід. Цінний папір - товар, який, не маючи власної вартості (вартість цінного папера як такої незначна), може бути проданий за високою ринковою ціною. Останнє пояснюється тим, що цінний папір, маючи свій номінал, представляє певну величину реального капіталу, вкладеного, наприклад, в промислове підприємство [109].
В межах даної роботи варто б висвітлити ще одне дискусійне питання - це питання про виникнення фондового ринку. Самі цінні папери, перш за все векселі, і перші ринки цінних паперів у вигляді