РОЗДІЛ 2
АНАЛІЗ ПРОЦЕСІВ МІЖНАРОДНОЇ МІГРАЦІЇ КАПІТАЛУ У СВІТІ, СУЧАСНОГО СТАНУ ТА ПЕРСПЕКТИВ ЗАЛУЧЕННЯ
УКРАЇНИ ДО НИХ
2.1. Структура, динаміка і вектор сучасних процесів міжнародної міграції капіталу.
Остання чверть ХХ століття характеризувалася стрімким нарощуванням потоків ММК. Соціально-економічні і політичні зміни в Європі, значні темпи розвитку ринків Південно-Східної і Східної Азії, руйнування соціалістичного табору призвели до появи двох десятків нових фінансових ринків, змінили економічне обличчя Європи, викликавши істотні зміни в процесах ММК. Об'єктивною причиною високої динамічності фінансових ринків стала також активна глобалізація сучасної світової економіки. Зростаючий рівень конкурентної боротьби змушує се ширше коло компаній включати до складу свого інвестиційного портфеля іноземні активи. Частий збіг для безлічі інвесторів причин, обставин, факторів, що обумовлюють зовнішню інвестиційну активність, породжує резонуючий ефект. З кожним роком успіхи країн усе більше залежать від можливостей і ступеня інтеграції національних економік у процеси ММК. Розвиток процесів ММК на сучасному етапі характеризується неухильно зростаючою зацікавленістю національних економік як у вкладенні, так і в залученні іноземного капіталу.
Доказом цьому є дані UNCTAD про наявні протягом 90-х років зміни в законодавчих системах. Щороку з 1991р. майже чверть країн світу створювала режими участі національних економік в процесах ММК у формі ПІІ, в середньому 94% таких змін носили позитивний для ПІІ характер. Звертає на себе увагу також і постійне збільшення спроб урядів поліпшити інвестиційну привабливість власних країн внесенням коректив у законодавства. Дані цифри (табл. 2.1) свідчать про зростаючий інтерес національних економік до участі у світовому господарстві в цілому і процесах ММК зокрема, постійному прискоренні спроб інтенсификувати участь національних економік у процесах ММК.
Таблиця 2.1.-
Зміни в державному регулюванні участі в міграції ПІІ по рокам [196, с.4]
ПоказникРікУ середньому за період199119921993199419951996199719981999Кількість країн, що змінили інвес-тиційний режим35435749646576606357Кількість змін8279102110112114151145140115 у тому числі:На користь ПІІ807910110810698135136131108Проти ПІІ201261616997
Як уже відзначалася раніше, інтеграція національної економіки в процеси ММК і загальноекономічна інтеграція у своїй основі мають багато спільного, обумовлюють і доповнюють одна одну. Загальноекономічна інтеграція неможлива без розширення часткового її вияву - інтеграції відносин розподілу капіталу між національними економіками. Разом з тим відносини розподілу капіталу меншою мірою обмежені географічними рамками, що обумовлює розширення інтеграційного поля у відносинах розподілу міжнародних потоків капіталу і виявляє те, що інтеграція національної економіки може не бути підкріплена через геополітичні фактори інтеграцією загальноекономічною. У цьому зв'язку для кожної країни є актуальним пошук найоптимальнішого вектора інтеграції, збалансованого критеріями геополітичних факторів загальноекономічного інтегрування і розширеної ефективної участі в процесах ММК. У силу неоднорідності світового ринку капіталу визначення оптимального вектора інтеграції країни таким чином повинне ґрунтуватися на аналізі адекватності особливостей міжнародних ринків капіталу потребам і можливостям конкретної економіки по-перше, з погляду істотних властивостей потоків капіталу (їхньої концентрації, домінуючих форм, вартості, стабільності), по-друге, з позицій забезпечення відповідності й ефективності обраного напрямку інтеграції в процеси ММК цільовим настановам і пріоритетам загальноекономічної інтеграції. У зв'язку з цим необхідний аналіз, спрямований на виявлення центрів концентрації потоків ММК, визначення поточного стану і тенденцій розвитку світового ринку, структури сформованих потоків ММК і особливостей їх розподілу, визначення з урахуванням вищевикладеного оптимального для України напряму інтеграції, виявлення факторів, що перешкоджають цьому.
Перш за все проаналізуємо ММК з погляду концентрації потоків, ключо-вих ринків та основних учасників. Найбільшими учасниками позичкового рин-ку сьогодні є Великобританія, США і Японія. Частка цих країн становить 41% обсягу світового ринку позичкового капіталу Загальна структура ринку наведена на рис.2.1 [76, c.45]. У світовій торгівлі акціями іноземних компаній безумовним лідером є Великобританія. Геополітична структура ринку розпо-ділу торгівлі акціями іноземних компаній приведена на малюнку 2.2 [76, c.45].
Представлені дані свідчать про значну концентрацію потоків ММК як на позичковому ринку, так і на ринку корпоративних прав. Отже, має місце значна централізація фінансових потоків у рамках обмеженого кола національних економік. Цікавим є факт концентрації торгівлі акціями іноземних компаній у Великобританії - країні з переважаючою моделлю позичкового механізму розподілу потоків капіталу Це є прямим підтвердженням теорії "світових міст". З погляду цієї теорії представлені вище дані означають наявність у країнах концентрації фінансових потоків альфа-міст.
За теорією Тейлора зараз існує три "альфа"-міста: Нью-Йорк, Лондон і Токіо [76, c.46]. Кожне місто має власну, чітко окреслену зону впливу. Потоки, що проходять через "альфа"-міста, дуже інертні. Час зміни їх обсягу, вектора і структури може досягати кількох десятиліть. Відносини між "світовими" містами підпорядковуються твердій ієрархії. У географічному аспекті зона відповідальності Нью-Йорка задовольняє положенням доктрини Монро - це північна і південна Америка. Зоною впливу Токіо є Австралія, Східна Азія і Океанія. При цьому лідерство останнього "альфа"-міста не стійке. Відрив Токіо від Сінгапура чи Сіднея не дуже великий. Сфера домінування Лондона включає Європу, Африку, Близький Схід, Південну Азію і країни колишнього СРСР. З погляду досліджень кількісних характеристик "альфа"-міст становить