РОЗДІЛ 2
АНАЛІЗ ЕКОНОМІЧНОЇ СУТНОСТІ ЛІКВІДАЦІЙНОЇ ВАРТОСТІ
2.1. Уточнення терміну "ліквідаційна вартість"
Незважаючи на актуальність та практичну значущість задачі оцінки ліквідаційної вартості, на сьогоднішній день не існує однозначного тлумачення різними спеціалістами поняття "ліквідаційна вартість". Нижче наведені лише деякі з множини існуючих на сьогоднішній день визначень цього поняття.
"Ліквідаційна вартість - вартість, яка може бути отримана за умови продажу об'єкта оцінки у строк, що є значно коротшим від строку експозиції подібного майна, протягом якого воно може бути продане за ціною, яка дорівнює ринковій вартості" [14].
"Ліквідаційна вартість являє ціну, з якою вимушений погодитись власник при продажу майна у строк, який менше розумно прийнятного для ринкової експозиції" [34, с.50].
"Ліквідаційна вартість при примусовому розпродажу (Quick-Sale Value) - вартість активів або фірми, визначена виходячи з припущення про їх терміновий, спішний продаж, занижена у порівнянні з ринковою вартістю" [103, с.534].
"Ліквідаційна вартість - ціна продажу у строк, менший за середньоринковий маркетинговий період" [13, с.27].
"Ліквідаційна вартість, або вартість при вимушеному продажу. Грошова сума, яка реально може бути отримана від продажу власності у строки, надто короткі для проведення адекватного маркетингу у відповідності до визначення ринкової вартості" [104,с.78].
"Ліквідаційна вартість або Вартість при вимушеному продажу. Грошова сума, яка реально може бути отримана від продажу майна у строки, недостатні для проведення адекватного маркетингу у відповідності дo визначення Ринкової вартості" [11,с.84-85].
"Ліквідаційна вартість (чистий доход від ліквідації).
Ліквідаційна вартість визначається як сума грошових коштів, які власник підприємства отримає у випадку ліквідації підприємства. Ліквідаційна вартість може визначатись для двох варіантів умов:
- продаж активів у необмежені строки (продаж найбільш ефективним способом);
- прискорена або вимушена ліквідація" [68,с.111].
"Ліквідаційна вартість - грошова сума у вигляді різниці між доходами від ліквідації підприємства, отриманими у результаті роздільного розпродажу його активів, і витратами на ліквідацію" [42, с.499].
"Ліквідаційна вартість - сума, яка визначається на початку експлуатації активу та є його можливою споживчою вартістю наприкінці строку корисного використання" [105].
"Ліквідаційна вартість - чиста сума, яку підприємство очікує отримати за актив по завершенні строку його корисної експлуатації після вирахування очікуваних витрат на вибуття" [106,с.708].
Як видно з наведених вище визначень, різні спеціалісти вкладають у поняття "ліквідаційна вартість" різний економічний смисл.
Аналіз різних визначень поняття "ліквідаційна вартість" дозволяє виділити три якісно різних варіанти тлумачення цього поняття. Перший варіант полягає у трактуванні ліквідаційної вартості як вартості об'єкта при вимушеній реалізації в умовах скороченого періоду експозиції.
Другий варіант полягає у трактуванні ліквідаційної вартості як вартості, за якою актив може бути реалізований після закінчення строку його корисної експлуатації. Причому ця вартість повинна враховувати витрати на вибуття активу, що реалізується. Як правило, реалізація активу здійснюється найбільш ефективним способом з метою часткової компенсації витрат на його придбання в минулому.
Третій варіант тлумачення поняття "ліквідаційна вартість" трактує ліквідаційну вартість як виручку від реалізації активів за вирахуванням витрат, що виникають при її здійсненні. Слід відзначити, що вказаний економічний зміст, по суті, відповідає економічному змісту поняття "чиста вартість реалізації", що міститься в Міжнародних стандартах фінансової звітності і в Міжнародному застосуванні оцінки 1 "Оцінка для фінансової звітності".
Для усунення неоднозначності у тлумаченні поняття "ліквідаційна вартість" пропонується під ліквідаційною вартістю розуміти вартість об'єкта при його вимушеній реалізації в умовах скороченого періоду експозиції, а вартість активів підприємства, що реалізуються після закінчення строку їх корисної експлуатації, за вирахуванням витрат на вибуття цих активів, називати по-іншому.
Принципово визначившись із трактуванням поняття "ліквідаційна вартість", стисло охарактеризуємо його економічну сутність. Ліквідаційна вартість, як і ринкова, являє собою вартість в обміні, тобто вартість, яку об'єкт має на ринку, а не вартість у використанні, яка визначається з точки зору конкретного користувача. Тобто, і у випадку визначення ліквідаційної вартості, і у випадку визначення ринкової вартості об'єкт оцінки розглядається як об'єкт, що реалізується на відкритому конкурентному ринку, а не в якому-небудь іншому аспекті.
Основними ознаками, що відрізняють ліквідаційну вартість від ринкової, є вимушеність реалізації і скорочений період експозиції об'єктів. Ці дві ознаки є атрибутами ліквідаційної вартості. У наступних розділах ці ознаки будуть детально проаналізовані.
Виходячи з вищевикладеного, поняття ліквідаційної вартості можна сформулювати наступним чином:
Ліквідаційна вартість - найбільш імовірна ціна, за якою об'єкт оцінки може бути проданий на відкритому конкурентному ринку, якщо реалізація об'єкта носить вимушений характер і період експозиції цього об'єкта коротший за "розумно довгий" для даного типу об'єктів на даному ринку.
Таке визначення, на наш погляд, достатньо точно відображує сутність ліквідаційної вартості, хоча, безумовно, слід погодитись із видатним російським вченим Я.В.Соколовим у тому, що "немає і не може бути дефініції, яка б вичерпно відображала об'єкт, що визначається" [107,с.11].
2.2. Аналіз причин необхідності використання ліквідаційної вартості
Основними ознаками, що відрізняють ліквідаційну вартість від ринков